Posts Tagged ‘economía’

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Gary Gorton y el retorno del pánico bancario

marzo 7, 2010

Probablemente, todos llevaréis ya varios meses saturados de explicaciones, reflexiones, debates y broncas sobre el Gran Pollo Financiero Global. En ese caso, os recomiendo ignorar esta entrada y esperar tiempos mejores; de lo contrario, hago notar que el Q&A (enlace) que Gorton y Clark de Yale han preparado para la FCIC proporciona la perspectiva que se echa en falta en muchas narrativas de la crisis financiera (que no económica). El artículo se basa, sobre todo, en los trabajos del propio Gary Gorton junto con Andrew Metrick (1, 2, 3, 4), que Bernanke declaraba lectura recomendada (1, 2) y Krugman citaba para apoyar la aplicación de algún tipo de “tasa Tobin” (aunque no veo tan clara la conexión). Me puse a leerlo tras las recomendaciones de Cowen y Fernández-Villaverde, tras lo que decidí escribir este resumen/introducción/whatever_con_dibujitos:

1. El pánico bancario tradicional

Muchos conoceréis ya los fundamentos básicos del ‘bank run’ o ‘pánico bancario’: una situación muy común en el pasado en la que las propias expectativas de que un banco puede quebrar incentivan a los depositantes a retirar su dinero para mantenerlo a salvo, causando la propia quiebra del banco. No obstante, procedo a repasar el mecanismo por el que el ‘bank run’ se propaga porque va a ser muy relevante para la explicación de Gorton.

El balance de un banco tiene un aspecto así. El activo son los artilugios que generan dinero, y el pasivo indica el origen de los fondos que se han usado para adquirir esos activos. El banco obtiene el dinero que generan esos activos y, tras descontar sus gastos de operación, salarios, alquileres, impuestos, bonuses… lo reparte entre quienes han puesto los fondos: los depositantes (que reciben intereses) y los accionistas (que reciben dividendos). Si los hubiera, también pagaría a otras entidades financieras que prestaran fondos al banco:

Balance y cuenta de resultados (desordenada) del banco

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Cap-and-trade: una defensa a nivel galáctico

noviembre 14, 2009

Recientemente vi en Menéame una noticia acerca de la compra de derechos de emisión de CO2 a Polonia por parte de España. Dejando aparte los muchos matices del hecho, me sorprendió el cabreo de muchos comentaristas con la noticia o el sistema de permisos comerciables, que se ha calificado en ese hilo de “gastar dinero en ¡aire!”, “un engaño y una burla a los ciudadanos” (sí, yo tampoco le encuentro sentido, no pregunten), “un cachondeo”, “vender humo”, “Pa mear y no echar gota”, “pa flipar”, o “como si cometes un delito y le pagas a otro para que se declare culpable y no ir tu [sic] a la carcel [sic]”. No contento con la solución general de este desfile de barbaridades, decidí atrincherarme en mi silla giratoria armado con Inkscapes y KolourPaints para articular esta réplica.

En un sistema de derechos comerciables (también conocido por cap-and-trade, su nombre inglés), como el que emplea la Unión Europea o el que introduce la ley Waxman – Markey en EEUU, se limita la cantidad de CO2 (u otro agente contamiente) emitido repartiendo o vendiendo una serie de “licencias para contaminar” que pueden ser vendidas de nuevo. De este modo, se puede reducir las emisiones al ritmo deseado limitando las licencias en circulación, mientras se aprovechan las ganancias de eficiencia debidas al comercio. De hecho, el mecanismo por el que el comercio de emisiones beneficia tanto al vendedor como al comprador es análogo al modelo #1 del comercio internacional, la ventaja comparativa ricardiana. Read the rest of this entry ?